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大发体育东北证券研报:牵手深投控发力拓展智

  2019年3月14日,东北证券发布研报,给予英飞拓002528)强烈推荐“买入”评级,目标价格6.25元。前不久,英飞拓发布2018年业绩快报显示,营收方面:英飞拓在2017年29.05亿元的营业总收入高位上,再创历史新高,2018年实现营业总收入43.19亿元,较上年同期增长48.65%。利润方面:2018年英飞拓实现营业利润1.15亿元,较上年同期增长77.21%;实现利润总额1.49亿元,较上年同期增长17.45%;实现归属于上市公司股东的净利润1.44亿元,较上年同期增长13.50%,营收和利润均创历史新高。

  我国安防行业市场持续增长,从2012年的3280亿元增长到2017年的6200亿元,大发体育年复合增长率达到14%。根据中安协发布《中国安防行业“十三五”(2016-2020年)发展规划》指出,“十三五”期间,安防行业将向规模化、自动化、智能化转型升级,到2020年,安防企业总收入达到8000亿元左右,年增长率达到10%以上。前瞻产业研究院预计,随着人工智能产业化的加快落地,民用安防产品将得到快速发展,至2023年,安防行业市场规模将超过万亿,市场发展空间巨大。

  2018年深投控完成两次战略入股英飞拓,持股比例达21.35%。2019年将为英飞拓带来巨大的协同效应,大发体育主要表现为四个方面:1)参与到深投控近60个智慧园区建设中去,促使业绩的飞跃;2)目前深投控控股64家企业、参股16家企业,日后英飞拓将有望与这些公司进行业务对接,比如和国任保险展开的“全面合作”就是一个良好的开端;3)国有背景在政府采购中有天然优势,依托深投控国资背景,撬动国有平台的战略资源。英飞拓近期并购深圳仁用公司,配齐了系统集成业务所需的资质,未来将更好的对接深投控的项目,将资源转化为业绩;4)深投控是一个优质的投融资平台,将有利于提高英飞拓的资信评级和获取大额银行授信,从而为公司的扩大经营提供雄厚的资金支持。

  2019年2月18日,《粤港澳大湾区发展规划纲要》发布,大发体育在科技创新、基础设施互联互通、大发体育制度协调发展、对外开放等方面对粤港澳大湾区的定位和规划进行了明确。大发体育粤港澳大湾区重点任务之一就是基础设施互联互通建设,包括综合交通运输体系、信息基础设施、能源保障体系、水资源保障体系等方面,交通基建带来的安防发展潜力无穷,建设智慧城市群是其发展内容之一,也是英飞拓“安防+互联网数字营销”的机遇。

  英飞拓正从产品销售向以“人物互联”为核心的智慧城市解决方案提供商和建设运营服务商拓展。在人物互联战略上,通常一个项目可以获得三重收入1)器材和软件销售;2)持续的运营维护;3)互联网增值服务。经过多年的积累,目前英飞拓的技术人员占比为34.09%,为技术驱动型企业,已具备持续创新的基因,且在人物互联战略上取得了一定成绩——2018年6月19日,英飞拓与腾讯优图成立联合实验室,双方共同推进人工智能、物联网、大数据等新技术的突破,探索智能视频的新业务,提升视频行业解决方案的竞争力,在智慧新零售和智慧园区领域展开深入合作,将人工智能算法应用到视频前端设备和后端管理平台。目前已联合开发出面向新零售的智慧人脸摄像机,人脸抓拍率高达99%。

  东北证券认为英飞拓将持续受益于智慧城市、智慧安防行业的快速增长以及互联网数字营销市场规模的上断扩张,深投控战略入股带来的项目资源和支持,粤港澳大湾区建设带来的商机,大发体育未来业绩有望步入快速释放期,预计2018-2020年EPS分别0.12/0.15/0.20元,对应PE分别42/35/25倍,强烈推荐,给予“买入”评级,目标价为6.25元。

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